La SEC toma la iniciativa: el regulador presentará su propio proyecto de reglas para tokens en medio de la congelación de la Ley CLARITY.
Mientras el Congreso de Estados Unidos se fue de vacaciones de agosto sin aprobar el tan esperado proyecto de ley CLARITY Act, los organismos reguladores decidieron no esperar favores de los legisladores y actuar por su cuenta. Este viernes, 14 de agosto, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) llevará a cabo una votación pública sobre el proyecto Regulation Crypto, un nuevo régimen especializado para la colocación de tokens. Este será el primer paso a gran escala de la agencia bajo el liderazgo de Paul Atkins para establecer un marco normativo para la industria de las criptomonedas.
Detalles de la iniciativa: qué propone la SEC
Según la agenda oficial, la reunión se celebrará a las 10:00 hora del este en la sede de la SEC en Washington con transmisión en línea. Los comisionados deberán considerar la propuesta de reglas que crearían un procedimiento legal separado para la captación de capital mediante tokens. La idea clave es brindar a los emisores un acceso simplificado al mercado a través de regímenes preferenciales, evitando la necesidad de pasar por el proceso completo y costoso de registro de valores.
Esta iniciativa surge del proyecto más amplio Project Crypto, un paquete regulatorio que Atkins incluyó en la agenda de la SEC para 2026. Entre otras cosas, el proyecto contempla eximir algunas colocaciones de tokens del registro, crear "puertos seguros" para proyectos descentralizados y establecer estándares de custodia para corredores-distribuidores. Es importante entender: la votación del viernes se refiere únicamente a la publicación del proyecto para comentario público, no a su aprobación final.
Contexto político: por qué la ley se estanca
El proyecto de ley CLARITY Act, destinado a delimitar claramente las competencias de la SEC y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC), ha enfrentado serios obstáculos. Los demócratas bloquearon su consideración debido a enmiendas relacionadas con la ética y los criptoactivos del expresidente Donald Trump, mientras que los republicanos Josh Hawley y Jerry Moran se opusieron a las formulaciones sobre el rendimiento de las stablecoins, protegiendo los intereses de los bancos locales. El líder de la mayoría del Senado, John Thune, prometió retomar el tema en septiembre, pero se necesitarán 60 votos para su aprobación, lo cual es poco probable sin el apoyo de los demócratas.
Es notable que la CFTC actúa en la misma línea. El presidente de la comisión, Michael Selig, declaró directamente en una entrevista de julio: si el Congreso no aprueba la ley, todas las reglas para la industria de las criptomonedas las escribirán los reguladores. Ambas agencias ya colaboran estrechamente: en marzo adoptaron una regla interpretativa conjunta que excluyó la mayoría de los tokens de la ley de valores y estableció condiciones para el staking, la minería y los airdrops.
Mi análisis: Las consecuencias de mercado de esta iniciativa son difíciles de sobreestimar. Si la SEC propone reglas claras y funcionales, esto podría convertirse en un poderoso catalizador para la adopción institucional de los criptoactivos. Sin embargo, no hay que olvidar: cualquier decisión regulatoria es temporal. La próxima administración podría revocarlas con un plumazo si el Congreso no las consolida legislativamente. Por lo tanto, la votación del viernes no es un punto final, sino solo el comienzo de un proceso largo e impredecible en el que las apuestas para toda la industria son extremadamente altas.