La SEC toma la iniciativa: el regulador presenta su propio proyecto de reglas para el mercado cripto en medio del estancamiento de la CLARITY Act
Mientras el Senado de EE. UU. se fue de vacaciones de agosto sin haber considerado el proyecto de ley CLARITY Act, de importancia decisiva para la industria, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) decidió no esperar favores de los legisladores. El viernes 14 de agosto, el regulador llevará a cabo una votación pública sobre el proyecto Regulation Crypto, un régimen especial para la colocación de tokens. Este es el primer paso de esta magnitud de la SEC bajo el liderazgo de Paul Atkins, quien de hecho está tomando el control de la regulación de los activos digitales.
¿Qué propone la SEC?
Según la agenda oficial, los comisionados considerarán la posibilidad de presentar reglas que creen un procedimiento legal separado para la colocación de tokens. La innovación clave es un acceso simplificado al mercado de capitales a través de regímenes preferenciales, sin necesidad de pasar por el procedimiento completo de registro de valores. Es importante entender: la votación se refiere únicamente a la publicación del proyecto, y el texto del documento en sí se dará a conocer el viernes.
Esta iniciativa surgió del Project Crypto, un paquete regulatorio que Atkins incluyó en la agenda de la SEC para 2026. Entre los puntos clave se encuentran la exención de registro para ciertas colocaciones de tokens, la creación de "puertos seguros" para proyectos descentralizados y el establecimiento de estándares de custodia para corredores-distribuidores. Atkins ya ha dejado claro: la agencia está lista para actuar de forma independiente, aunque considera que la aprobación de una ley es la prioridad. "La ley es la forma de hacer que el proceso sea sostenible en el futuro", subrayó en una entrevista reciente.
¿Por qué los legisladores están estancados?
La CLARITY Act, destinada a dividir las competencias entre la SEC y la CFTC, está estancada debido a desacuerdos políticos. Los demócratas bloquearon su consideración, exigiendo enmiendas sobre ética y los criptoactivos del expresidente Donald Trump. Los republicanos Josh Hawley y Jerry Moran, por su parte, se opusieron a las formulaciones sobre el rendimiento de las stablecoins, apoyando la posición de los bancos locales. El líder de la mayoría, John Thune, promete retomar el tema en septiembre, pero se necesitarán 60 votos para su aprobación, y sin el apoyo de los demócratas es poco probable.
Es revelador que la CFTC esté actuando según el mismo guion. El presidente de la comisión, Michael Selig, advirtió: si el Congreso permanece inactivo, todas las reglas para la industria cripto serán redactadas por los reguladores. Ambas comisiones ya colaboran estrechamente; en marzo adoptaron una regla interpretativa conjunta que excluyó la mayor parte de los tokens del ámbito de la ley de valores y estableció condiciones específicas para el staking, la minería y los airdrops.
Mi opinión sobre la situación
Este es un momento decisivo. La SEC está creando, en esencia, un sistema regulatorio paralelo que podría convertirse en el estándar de facto antes de cualquier acto legislativo. Sin embargo, no hay que olvidar: las decisiones de los reguladores son temporales. La próxima administración podría revocar cualquier regla si el Congreso no las aprueba mediante una ley. La votación del viernes es solo el comienzo del debate público, pero mostrará hasta dónde está dispuesta a llegar la SEC sin la participación de los legisladores. En septiembre, cuando el Senado regrese al trabajo, quedará claro si los políticos están listos para recuperar la iniciativa, o si el mercado finalmente pasará a estar bajo la tutela de los reguladores.