SEC está lista para tomar la iniciativa: se anuncia votación sobre Regulation Crypto en medio del estancamiento de la CLARITY Act
Mientras los legisladores estadounidenses se han ido de vacaciones sin lograr avanzar en el emblemático proyecto de ley CLARITY Act, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) demuestra su disposición a actuar por su cuenta. El viernes 14 de agosto, el regulador llevará a cabo una votación pública sobre el proyecto Regulation Crypto, un nuevo régimen especializado para la colocación de tokens digitales. Este es el primer paso de esta magnitud de la SEC bajo el liderazgo de Paul Atkins, quien, al parecer, tiene la intención de llenar el vacío legislativo con sus propias reglas.
La esencia de la nueva iniciativa regulatoria
Según la agenda oficial, los comisionados considerarán la propuesta de reglas que crearán un procedimiento legal separado para la captación de capital a través de tokens. La innovación clave es la posibilidad de utilizar esquemas de financiamiento simplificados sin el registro completo de valores, lo que podría ser un verdadero respiro para las startups y los emisores. Sin embargo, es importante entender: la votación se refiere únicamente a la publicación del proyecto, no a su aprobación final. El texto del documento se dará a conocer el viernes, tras lo cual comenzará el período de comentarios públicos.
La iniciativa surge del Project Crypto, un paquete regulatorio que Atkins incluyó en la agenda de la SEC para 2026. Incluye la exención de registro para ciertas colocaciones, la creación de "puertos seguros" para proyectos descentralizados y el desarrollo de estándares de custodia para corredores-distribuidores. El propio Atkins ha subrayado anteriormente que la ley sigue siendo una prioridad, pero que la agencia debe actuar cuando el Congreso permanece inactivo.
El estancamiento político y el papel de la CFTC
La situación en el Senado es de punto muerto: los demócratas bloquearon la consideración de la CLARITY Act debido a enmiendas relacionadas con la ética y los criptoactivos del expresidente Donald Trump, mientras que los republicanos Josh Hawley y Jerry Moran se opusieron a las formulaciones sobre el rendimiento de las stablecoins. El líder de la mayoría, John Thune, prometió retomar el proyecto de ley en septiembre, pero para su aprobación se necesitarán 60 votos, lo que parece poco probable sin el apoyo de los demócratas.
Es notable que la SEC no actúa sola. El presidente de la CFTC, Michael Selig, declaró en Fox Business que si el Congreso no aprueba una ley, todas las reglas para la industria cripto serán redactadas por los reguladores. Ambas comisiones ya colaboran estrechamente: en marzo adoptaron una regla interpretativa conjunta que excluyó a la mayoría de los tokens de la ley de valores y definió claramente las condiciones para el staking, la minería y los airdrops.
¿Medidas temporales o una nueva era?
Atkins, sin embargo, advierte: las decisiones regulatorias son de carácter temporal. La próxima administración podría revocar cualquier regla si el Congreso no las consolida legislativamente. Esto también se aplica a las recomendaciones de marzo. La votación del viernes abrirá el debate público, pero no conducirá a una decisión final. Los umbrales para las exenciones y los criterios de admisión en la propuesta mostrarán hasta dónde está dispuesta a llegar la SEC sin la participación de los legisladores.
Mi opinión: Este paso es una señal al mercado de que los reguladores están cansados de esperar y dispuestos a crear el marco legal por sus propios medios. Sin embargo, los inversores deben recordar la fragilidad de tales iniciativas: sin un respaldo legislativo, cualquier avance podría anularse con un cambio de rumbo político. Presten atención a los detalles del proyecto: serán ellos quienes determinen si esto se convierte en el comienzo de una verdadera era institucional para los criptoactivos o en otro episodio de incertidumbre regulatoria.