La SEC toma la iniciativa: el regulador prepara su propio régimen para los tokens en medio de la pausa en el Senado
Mientras el Congreso de EE. UU. se ha ido de vacaciones de verano sin aprobar la tan esperada Ley CLARITY, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) ha decidido no esperar a los legisladores. Este viernes, 14 de agosto, el regulador llevará a cabo una votación pública sobre el proyecto Regulation Crypto, un régimen especial para la colocación de tokens. Este es el primer paso de tal magnitud de la SEC bajo el liderazgo de Paul Atkins, que podría cambiar radicalmente las reglas del juego en el mercado de activos digitales.
El proyecto de ley CLARITY Act, destinado a delimitar claramente las competencias de la SEC y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC), no fue considerado por el Senado antes de las vacaciones. En lugar de esperar a septiembre, el regulador lanza su propia iniciativa normativa. La votación se llevará a cabo a las 10:00 a. m., hora del este, en la sede de la SEC en Washington, con transmisión en línea para todos los interesados.
La esencia de la nueva iniciativa
En el orden del día se encuentra la aprobación del proyecto de reglas que creará un procedimiento legal separado para la colocación de tokens. La innovación clave: los emisores podrán recaudar fondos mediante un esquema simplificado, a través de regímenes preferenciales, sin el registro completo de valores. Eso sí, la votación solo se refiere a la publicación del proyecto; el texto completo del documento se dará a conocer el viernes, tras lo cual comenzará el período de consulta pública.
Esta iniciativa surgió del Project Crypto, un paquete de medidas regulatorias que Atkins incluyó en la agenda de la SEC para 2026. Incluye la exención de ciertas colocaciones de tokens del registro, "puertos seguros" para proyectos descentralizados y estándares de custodia para corredores de bolsa. Atkins no lo oculta: aunque la ley sigue siendo una prioridad, la agencia está dispuesta a actuar por su cuenta. "La ley es la forma de hacer que el proceso sea sostenible en el futuro", subrayó en una entrevista reciente.
El estancamiento político y el papel de los reguladores
El Senado pospuso la consideración de la Ley CLARITY debido a desacuerdos: los demócratas bloquearon el proyecto de ley, insistiendo en enmiendas sobre ética y los criptoactivos del expresidente Trump, mientras que los republicanos Hawley y Moran se opusieron a las formulaciones sobre el rendimiento de las stablecoins. El líder de la mayoría, John Thune, prometió retomar el tema en septiembre, pero se necesitan 60 votos para aprobarlo, y la estrategia de limitar el debate aún no encuentra apoyo.
La CFTC actúa en la misma línea. El presidente de la comisión, Michael Selig, advirtió ya en julio: si el Congreso no aprueba la ley, los reguladores redactarán todas las reglas para la industria cripto por su cuenta. Ambas comisiones ya colaboran activamente; en marzo adoptaron una regla interpretativa conjunta que excluyó a la mayoría de los tokens de la ley de valores y definió por separado las condiciones para el staking, la minería y los airdrops.
Mi opinión: la votación del viernes será un indicador de hasta dónde está dispuesta a llegar la SEC sin el Congreso. Si el proyecto Regulation Crypto resulta liberal, el mercado obtendrá la claridad tan esperada, pero seguirá siendo vulnerable: la próxima administración podría anular cualquier regla que no esté respaldada por ley. El regreso del Senado en septiembre mostrará si los legisladores recuperan la iniciativa o si finalmente se la ceden a los reguladores.