La proporción de comisiones en los ingresos de los mineros de bitcoin se ha desplomado a un mínimo de una década: qué significa esto para la red
El 11 de agosto, la proporción de comisiones por transacción en la estructura de ingresos de los mineros de bitcoin fue de solo el 0,69%, uno de los niveles más bajos de los últimos diez años. Esta es una señal alarmante que sigo de cerca en mi análisis: la red de la primera criptomoneda se vuelve cada vez más dependiente de la recompensa por emisión, en lugar de la actividad económica real.
El indicador se mantiene por debajo del 1% desde hace casi un año. La última vez que se registraron valores comparables fue cuando bitcoin cotizaba por debajo de los $400. Este es un contexto histórico que subraya la profundidad de la fase actual: los mineros obtienen ingresos prácticamente solo gracias al subsidio por bloque, que tras el halving de abril de 2024 se redujo a la mitad, hasta 3,125 BTC.
El hashrate se ha desplomado un tercio desde su máximo
La situación se agrava con la caída de la potencia computacional de la red. El hashrate ha disminuido un 33% desde el máximo histórico de octubre de 2025, pasando de 1,3 ZH/s a los actuales 898 EH/s. Esto no es solo una corrección, sino un cambio estructural que asocio con la caída de la rentabilidad de la minería y la transición masiva de empresas públicas hacia el sector de la inteligencia artificial y la computación de alto rendimiento.
El ajuste automático de la dificultad aún no ha logrado revertir esta tendencia. En mi opinión, esto indica que parte de la capacidad está abandonando la red de forma permanente, no temporal, en favor de direcciones más rentables.
La rentabilidad de la minería se mantiene en niveles mínimos: el hashprice es de $31,6 por PH/s al día, solo ligeramente por debajo del valor de hace una semana. Mientras tanto, el costo promedio estimado de minar una moneda, según el modelo Checkonchain, es de $78 254, mientras que bitcoin cotiza alrededor de $64 100. Los mineros operan con pérdidas a los precios actuales: esta es una presión fundamental sobre el mercado.
Algunos analistas ya han calificado lo que está ocurriendo como el «evento alarmante menos discutido de 2026». Tiendo a estar de acuerdo: la reducción del hashrate se ha acelerado desde abril, y esto podría tener consecuencias a largo plazo para la seguridad de la red y su descentralización. Sin embargo, cabe señalar que períodos similares de capitulación históricamente han limpiado el mercado de actores ineficientes, dejando espacio para operadores más sostenibles. La pregunta es cuánto tiempo tomará restaurar el equilibrio.