Los ingresos por comisiones de los mineros de bitcoin se han desplomado hasta un mínimo histórico: una señal alarmante para la red
El 11 de agosto, la proporción de comisiones por transacción en la estructura de ingresos de los mineros de bitcoin fue de solo el 0,69%, uno de los niveles más bajos de la última década. Este valor supera apenas el mínimo de abril del 0,52%, lo que confirma la persistencia de una tendencia preocupante.
Desde hace casi un año, los pagos por comisiones representan menos del 1% de los ingresos de los extractores de la primera criptomoneda. Es notable que la última vez que se registraron niveles comparables fue cuando el precio del bitcoin no alcanzaba los $400. Hoy, la principal fuente de ingresos de los mineros sigue siendo la subvención por bloque de 3,125 BTC, que se redujo a la mitad tras el halving de abril de 2024.
Esta estructura de ingresos hace que los mineros sean extremadamente vulnerables a las fluctuaciones del tipo de cambio. Según mis cálculos basados en el modelo Checkonchain, el costo promedio de extraer una moneda el 11 de agosto era de $78,254, mientras que el precio de mercado del bitcoin rondaba los $64,100. Esto significa que muchos participantes de la red operan con pérdidas.
El hashrate se desplomó un tercio desde su máximo histórico
La situación se agrava con una reducción significativa de la potencia computacional de la red. Según Hashrate Index, el hashrate cayó un 33% desde los máximos de octubre de 2025, pasando de 1,3 ZH/s a los actuales 898 EH/s. Esto no es solo una corrección, sino un cambio sistémico que ni siquiera los ajustes automáticos de dificultad logran revertir.
El analista Will Clemente vincula esta dinámica con la caída de la rentabilidad de la minería y la transferencia masiva de capacidades de empresas públicas hacia el ámbito de la inteligencia artificial y la computación de alto rendimiento. Charles Edwards, fundador de Capriole Investments, califica lo que ocurre como «el evento alarmante menos discutido para bitcoin en 2026», señalando que la reducción del hashrate se ha acelerado desde abril.
El indicador de hashprice, que refleja la rentabilidad por unidad de potencia, se mantiene en niveles mínimos: $31,6 por PH/s al día. En comparación, una semana antes este indicador era de $32,07. Anteriormente, los analistas de Bitcoin Magazine Pro ya habían registrado uno de los períodos más prolongados de caída de la potencia computacional en la historia de la red: 287 días.
Mi comentario: Estamos observando un ciclo clásico de capitulación, agravado por cambios estructurales en la industria. La transferencia de capacidades hacia la IA no es una solución temporal, sino un cambio fundamental que podría alterar para siempre el panorama de la minería. La cuestión no es si la red sobrevivirá, sino a qué costo y con qué nivel de descentralización. Los inversores deberían seguir de cerca la dinámica del hashrate como indicador de la salud a largo plazo del ecosistema.