La proporción de comisiones en los ingresos de los mineros de bitcoin se ha desplomado hasta un mínimo histórico: la red está al borde de un cambio estructural
La industria de Bitcoin atraviesa un momento preocupante: el 11 de agosto, la proporción de comisiones por transacción en la estructura de ingresos de los mineros de la primera criptomoneda fue de solo el 0,69%. Este valor se encuentra cerca de los mínimos de los últimos diez años, lo que confirma cambios fundamentales en la economía de la extracción del oro digital.
El indicador solo ha descendido por debajo de este nivel en una ocasión: en abril, cuando alcanzó el 0,52%. Durante el último año, las comisiones han representado de manera constante menos del 1% de los ingresos de los mineros. Para contextualizar: la última vez que se registraron niveles comparables fue cuando Bitcoin costaba menos de $400 por moneda.
La subvención como única fuente
El ingreso principal de los mineros actualmente se forma exclusivamente a partir de la subvención por bloque de 3,125 BTC, que se redujo a la mitad tras el halving de abril de 2024. Esta estructura hace que los participantes de la red dependan críticamente de la dinámica del precio de Bitcoin, lo que crea riesgos sistémicos para todo el ecosistema.
Según mis cálculos basados en el modelo Checkonchain, el costo promedio de extracción de una moneda al 11 de agosto era de $78,254. Mientras tanto, Bitcoin cotiza alrededor de $64,100, es decir, los mineros operan en una zona de extracción no rentable, lo que inevitablemente los empuja a reducir su capacidad.
El hashrate se desploma un tercio
La potencia computacional de la red muestra una caída dramática: el hashrate ha disminuido un 33% desde los máximos de octubre de 2025, pasando de 1,3 ZH/s a 898 EH/s. Esta tendencia está directamente relacionada con la reducción de la rentabilidad de la minería y la transferencia activa de capacidades de empresas públicas hacia el ámbito de la inteligencia artificial y la computación de alto rendimiento.
Es notable que los ajustes automáticos de dificultad aún no hayan podido revertir la tendencia a la baja. El fundador de Capriole Investments, Charles Edwards, califica lo que está ocurriendo como «el evento alarmante menos discutido para Bitcoin en 2026», destacando que la reducción del hashrate se aceleró precisamente desde abril.
El hashprice, indicador clave de rentabilidad, permanece en niveles mínimos: $31,6 por PH/s al día frente a los $32,07 de la semana anterior. A principios de agosto, los analistas registraron uno de los períodos más largos de caída de la potencia computacional en la historia de la red: 287 días.
Mi comentario: La situación actual no es simplemente un fenómeno cíclico, sino un cambio estructural en la economía de Bitcoin. La reducción del hashrate en medio de una extracción no rentable podría conducir a la consolidación de la industria minera y a un aumento de la centralización, lo que contradice los principios básicos de descentralización de la red. Sin embargo, históricamente, estos períodos de crisis se han convertido en puntos de entrada para inversores a largo plazo capaces de valorar el valor fundamental del protocolo independientemente de la coyuntura a corto plazo.