Fidelity introduce el staking en los ETF de Ethereum: una nueva era de rendimiento para inversores institucionales
Un gran paso para el mercado institucional: Fidelity ha anunciado oficialmente sus planes de añadir staking a su fondo cotizado Fidelity Ethereum Fund (FETH). Esta decisión, registrada en la solicitud de registro actualizada ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), transforma radicalmente la economía del producto. El fondo, que actualmente gestiona activos netos por valor de $898 millones, tendrá la capacidad de destinar hasta el 100% de sus reservas de Ethereum al staking, sin un umbral mínimo establecido.
Mecánica del staking y distribución de rendimientos
Según mi análisis de los documentos presentados, el patrocinador del fondo, FD Funds Management, delegará todo el Ethereum, excepto las reservas para reembolsos y gastos operativos, a través de una red de custodios. El punto clave es la distribución de la ganancia bruta: el 85% de las recompensas por staking permanecen en el fondo, mientras que el 15% restante se destina a pagar los servicios del patrocinador, custodios y operadores de nodos. Blockdaemon, Figment y Galaxy figuran como operadores de infraestructura, lo que indica un enfoque diversificado para la gestión de validadores.
La estructura de custodia también merece atención: Anchorage Digital, BitGo y Fidelity Digital Assets almacenarán las claves privadas de los activos en staking, mientras que State Street actúa como agente de transferencia y custodio de los fondos fiduciarios. Este es un sistema de seguridad de múltiples capas que minimiza los riesgos de un punto único de fallo.
Cambios fiscales y regulatorios
Esta innovación ha sido posible gracias a las aclaraciones del Servicio de Impuestos Internos de EE. UU. (IRS), publicadas en noviembre de 2025. El procedimiento Rev. Proc. 2025-31 creó un régimen de protección que permite a los fondos cripto cualificados participar en staking sin perder su estatus fiscal de fideicomiso de otorgante. Este es un punto crítico: los fondos están obligados a distribuir las recompensas netas al menos una vez por trimestre, lo que automáticamente hace que los pagos a los inversores sean regulares.
Es importante señalar que los ingresos netos del staking primero cubren los costos operativos del fondo, y solo el remanente se destina a pagos trimestrales en efectivo. Si la liquidez en ETH no es suficiente, el fondo puede vender parte de los activos para cumplir con sus obligaciones hacia los tenedores.
Dinámica competitiva en el mercado
Fidelity se une a Grayscale y 21Shares, que ya han integrado el staking en sus productos de Ethereum. 21Shares lanzó el staking en octubre de 2025 a través de Coinbase Crypto Services, reteniendo el 25% del ingreso bruto para el patrocinador y los custodios. BlackRock, por el contrario, ha elegido un camino diferente: el lanzamiento de un producto separado para staking, en lugar de modificar su ETF existente.
Así, en el mercado se han formado dos estrategias claras: integrar el staking en los instrumentos existentes y crear productos especializados. El primer modelo, según mi perspectiva, es más atractivo para los inversores conservadores que desean obtener ingresos adicionales sin complicar su cartera. Sin embargo, es importante entender: el staking bloquea los activos por un período indefinido, lo que podría generar presión sobre la liquidez en movimientos bruscos del mercado. Gestionar este equilibrio será un factor clave para el éxito de Fidelity en los próximos trimestres.