Tether recibió una opinión de auditoría «limpia» de KPMG: las reservas superan los pasivos en $6,8 mil millones
El emisor del mayor stablecoin USDT, la empresa Tether, ha alcanzado un hito histórico en su actividad. Por primera vez en toda la historia del proyecto, se llevó a cabo una auditoría financiera a gran escala, iniciada por una de las firmas de auditoría líderes del mundo: KPMG. El resultado fue impecable: los auditores emitieron una opinión «limpia», confirmando la veracidad de los estados financieros de la empresa para 2025.
Detalles de la revisión e indicadores clave
La auditoría cubrió a Tether International, S.A. de C.V. por el período contable que finalizó el 31 de diciembre de 2025. Los especialistas de KPMG realizaron un análisis profundo de transacciones, documentos de derechos de propiedad, valoración de activos, sistemas internos y datos de contrapartes. Verificaron todas las secciones del balance, el estado de resultados, la estructura de capital y los flujos de efectivo. Es notable que la revisión no se limitó al trabajo documental: los auditores contaron e inspeccionaron personalmente todos los lingotes de oro que se encuentran en las cuentas de la empresa.
Según el informe de auditoría, al 31 de diciembre de 2025, las reservas de Tether superaban sus obligaciones en $6,814 mil millones. Esta cifra es significativamente mayor que en el último informe trimestral, donde el excedente era de $4,11 mil millones. El director ejecutivo de Tether, Paolo Ardoino, calificó esta auditoría como «la mayor auditoría financiera primaria de la historia» y destacó que la opinión de KPMG es la calificación más alta, lo que significa la ausencia de cualquier observación o salvedad.
Cambio de auditor y discrepancias en los datos
La transición a una auditoría completa fue el resultado del cambio de firma auditora. Anteriormente, Tether se limitaba a publicar confirmaciones trimestrales de BDO, que no constituían una auditoría completa. En marzo, la empresa anunció el cambio de auditor y la revisión financiera fue encomendada a KPMG. Sin embargo, cabe señalar que desde la fecha de la auditoría han pasado casi 20 meses, y durante este tiempo el panorama financiero podría haber cambiado.
Según los datos del informe de BDO del 31 de julio, las reservas excedentes al 30 de junio de 2026 ascendían a $4,11 mil millones, aproximadamente un 40% menos que la cantidad confirmada por KPMG. El colchón de capital se redujo a la mitad en un trimestre, aunque Tether registró una ganancia operativa neta de aproximadamente $1,5 mil millones. Tal discrepancia podría indicar pérdidas no realizadas o retiros de fondos de otras partes de la reserva. En particular, el oro podría ser una de las causas de la reducción: su precio al contado cayó más del 20% después del máximo de enero, y Tether mantiene parte de sus reservas en el metal precioso y en bitcóin.
Transparencia y desafíos futuros
A pesar de la opinión «limpia», quedan preguntas que la auditoría no resuelve. La entidad legal que fue revisada y el grupo sobre el cual se realiza la certificación no coinciden. Tether no ha revelado los propios estados financieros, lo que priva a los analistas externos de la posibilidad de verificar las cifras y comprender la política contable, la estructura de reservas y los riesgos de contrapartes. El informe de auditoría tampoco aborda la capacidad de la empresa para cumplir con las solicitudes de reembolso en condiciones de estrés.
La capitalización de USDT es de aproximadamente $183 mil millones, lo que lo convierte en el tercer criptoactivo más grande. La empresa ha superado la tarea que los críticos consideraban inalcanzable, pero la verdadera prueba es el próximo informe y la publicación de esos mismos documentos con la firma de KPMG.
Mi opinión: obtener una auditoría «limpia» de KPMG es una señal poderosa para los inversores institucionales que durante mucho tiempo dudaron de la fiabilidad de Tether. Sin embargo, la cuestión clave sigue siendo la transparencia: sin la publicación de los informes completos y la divulgación de los detalles de las reservas, la confianza en el emisor seguirá siendo parcial. El mercado necesita no solo opiniones, sino también acceso a los datos originales para un análisis independiente.