Los mineros públicos de bitcoin cedieron posiciones: el hashrate se desplomó un 21% en medio del éxodo hacia la IA.
El mercado de la minería pública está experimentando un cambio tectónico. En los últimos tres trimestres, el hashrate realizado agregado de las empresas públicas (excluyendo a Bitdeer) se redujo un 21,2%, pasando de 368,3 EH/s en el cuarto trimestre de 2025 a 319,0 EH/s en el segundo trimestre de 2026. Esto no es solo una corrección, sino una reestructuración sistémica de los modelos de negocio.
El factor clave es el traslado masivo de capacidades de la minería de bitcóin hacia la computación de alto rendimiento (HPC) y la infraestructura de IA. Los indicadores de la propia red cayeron de manera mucho más suave: el hashrate trimestral promedio disminuyó de 1 071 EH/s a 957 EH/s, es decir, solo un 10,6%. La brecha entre la dinámica de las empresas públicas y la red la cubre precisamente Bitdeer, que aumentó su hashrate en un 44%, hasta 63 EH/s.
El resto de los actores claramente están reduciendo la minería más rápido de lo que las nuevas capacidades logran ponerse en marcha. Esto crea un vacío temporal que los mineros privados y los pools llenan parcialmente.
Razones de la caída: economía frente a IA
Las cifras hablan por sí solas. Core Scientific ganó en el segundo trimestre $136,7 millones por colocación y alojamiento de IA frente a unos míseros $27,5 millones por minería. TeraWulf obtuvo $31,9 millones por arrendamiento de HPC (71% de los ingresos), mientras que la minería de bitcóin solo aportó $12,8 millones.
La transición no parece uniforme. Riot Platforms todavía depende de la minería ($113,7 millones frente a $23,2 millones de los centros de datos), y Bitdeer recibe $197,1 millones de sus áreas principales y solo $14 millones de la nube de IA. Hut 8 y MARA muestran una contribución modesta de los servicios informáticos, mientras que Cipher y Keel Infrastructure aún no han registrado ingresos por HPC.
Este declive es una consecuencia directa de la débil economía de la minería en el ciclo actual y de la dura competencia por capital y electricidad con las cargas de IA. Para comparar: tras la prohibición de la minería en China en junio de 2021, el hashrate de la red cayó a 57,5 EH/s, pero se recuperó para diciembre. Hoy no vemos un shock externo, sino una salida estructural de capital.
Recordemos que en agosto de 2026 los ingresos de los mineros por comisiones se desplomaron a un mínimo de diez años, lo que solo agrava la presión sobre los márgenes.
Mi análisis: No estamos ante una capitulación, sino ante una evolución. Los mineros públicos votan con su cartera por la IA, y esto es racional. Sin embargo, si el hashrate de la red sigue estancado y la dificultad se mantiene alta, podríamos ver una consolidación del mercado y la salida de los actores débiles. Bitcóin sobrevivirá a esto, pero la estructura de su minería cambiará para siempre.