Figure duplica su cartera de créditos hasta los $4,3 mil millones: revisión trimestral del sector
El sector de las finanzas digitales continúa mostrando una dinámica dispar, y los informes del segundo trimestre de 2026 son una clara confirmación de ello. La plataforma blockchain de préstamos Figure no solo superó sus propias previsiones, sino que estableció un nuevo récord al procesar préstamos al consumo por valor de $4,26 mil millones.
Esta cifra es impresionante: un crecimiento del 132% interanual y del 47% respecto al trimestre anterior. La compañía esperaba resultados en el rango de $3,8–4,1 mil millones, pero los datos reales superaron el límite superior. Especialmente notable fue junio, cuando se realizaron operaciones por $1,52 mil millones a través de la infraestructura Figure Connect, un 155% más que el año anterior. El beneficio neto de la plataforma se disparó casi al triple, alcanzando $58 millones frente a los $19,9 millones del segundo trimestre de 2025.
Heterogeneidad del ecosistema: tokenización frente a préstamos
Sin embargo, no todos los segmentos de Figure muestran el mismo éxito. El volumen del producto tokenizado YLDS en circulación se redujo un 7% hasta los $556 millones. Al mismo tiempo, el servicio on-chain Democratized Prime muestra un crecimiento moderado: el volumen de transacciones aumentó un 6% hasta los $392 millones, la demanda de los prestatarios subió un 10% y la oferta de los prestamistas, un 15%.
Esta dinámica indica una redistribución del interés dentro del mercado: el crédito clásico a través de infraestructura centralizada crece más rápido que los productos descentralizados y tokenizados. Esto podría ser una señal de que los actores institucionales, por ahora, prefieren instrumentos más familiares y regulados.
Bullish: señales contradictorias en medio de pérdidas
El exchange de criptomonedas Bullish se enfrentó a una situación opuesta. La pérdida neta del trimestre aumentó hasta los $280 millones, o $1,78 por acción, frente a los $108,3 millones del año anterior. La razón principal es la volatilidad del valor razonable de los criptoactivos en el balance. Sin embargo, los ingresos ajustados se dispararon un 62% hasta los $92,6 millones, superando el consenso de los analistas de $87,4 millones. Las suscripciones y servicios aportaron unos récord de $62,7 millones.
Una señal preocupante es la caída del volumen de ventas de activos digitales del 44% interanual, de $58,6 mil millones a $32,6 mil millones. Esto explica la estrategia de diversificación de Bullish: la compra del agente de transferencias Equiniti por $4,2 mil millones debería crear una infraestructura unificada para valores tokenizados. La compañía se prepara claramente para una nueva era en la que el comercio de criptomonedas dejará de ser la única fuente de ingresos.
Gemini: recuperación lenta
El exchange Gemini redujo su pérdida trimestral un 19% hasta los $107,7 millones, mientras que los ingresos crecieron un 37% hasta los $45,5 millones. La mejora está relacionada con la diversificación de ingresos: la tarjeta de crédito aportó $16,2 millones (+231%), y el staking, $4 millones (+50%). Sin embargo, los ingresos del exchange cayeron un 38% hasta los $12,5 millones en medio del desplome de los volúmenes de negociación, de $11,3 mil millones a $3,8 mil millones. El director ejecutivo, Tyler Winklevoss, reconoce que la compañía aún tiene mucho trabajo por delante, pero los resultados reflejan los esfuerzos por reducir costos.
Securitize: decepción del mercado
La plataforma RWA Securitize resultó ser la rezagada del trimestre. La pérdida neta se amplió hasta los $21,7 millones desde los $6,1 millones del año anterior, y los ingresos se redujeron un 5% hasta los $14,4 millones. El resultado quedó por debajo de las expectativas de Wall Street ($20,6 millones), lo que provocó un desplome de las acciones del 27%, hasta los $5,7. Al mismo tiempo, el volumen medio de activos tokenizados bajo gestión alcanzó un récord de $4,3 mil millones (+16% interanual), lo que indica un potencial a largo plazo a pesar de las dificultades financieras actuales.
Mi opinión: el trimestre mostró que el mercado se mueve hacia la consolidación y la diversificación. Figure demuestra cómo la infraestructura blockchain puede escalar en el crédito tradicional, mientras que Bullish y Gemini buscan activamente nuevas fuentes de ingresos fuera del comercio al contado. Sin embargo, las pérdidas de Securitize recuerdan que la tokenización de activos reales es un maratón, no un sprint, y los inversores deberían evaluar estas empresas con un horizonte de varios años, no de trimestres.