Los mineros de Bitcoin están reduciendo masivamente su capacidad: el hashrate de las empresas públicas se ha desplomado un 21%
El mercado de la minería pública está experimentando un cambio tectónico. En los últimos nueve meses, el hashrate realizado del grupo de empresas de bitcoin que cotizan en bolsa (excluyendo a Bitdeer) se redujo un 21,2%. Esto no es solo una corrección, sino una reestructuración sistémica de los modelos de negocio.
El indicador agregado cayó de 368,3 EH/s en el cuarto trimestre de 2025 a 319,0 EH/s en el segundo trimestre de 2026. El factor clave es el traslado masivo de capacidades de la minería de BTC a infraestructura para inteligencia artificial y computación de alto rendimiento (HPC).
La red de bitcoin se mantiene con más firmeza
El hashrate total de la red cayó de manera notablemente más suave. El indicador trimestral promedio disminuyó de 1 071 EH/s en el cuarto trimestre de 2025 a 957 EH/s en el segundo trimestre de 2026, es decir, solo un 10,6%. La brecha entre la dinámica de la red y la de las empresas públicas se explica por las acciones de Bitdeer, que aumentó su hashrate en un 44% —hasta 63 EH/s—, compensando las caídas de los demás actores.
Parte de las empresas redujeron la minería más rápido de lo que otras lograban aumentar capacidades, lo que creó un desequilibrio temporal.
La IA se está comiendo la minería
Los informes financieros demuestran claramente la causa. Core Scientific ganó en el segundo trimestre $136,7 millones en colocación para cargas de IA frente a unos míseros $27,5 millones por la minería de bitcoin. TeraWulf obtuvo $31,9 millones por alquiler de HPC (71% de todos los ingresos), mientras que la minería solo aportó $12,8 millones.
En Riot Platforms la transición es menos pronunciada: $23,2 millones de centros de datos frente a $113,7 millones de minería. Bitdeer ganó $14 millones en servicios de IA en la nube y $197,1 millones en direcciones tradicionales. Mientras tanto, Hut 8 y MARA aún registran una contribución mínima de la computación, y Cipher y Keel Infrastructure todavía no han informado ingresos por HPC.
La caída actual es el efecto de una economía minera débil en medio de una feroz competencia por capital y electricidad por parte de los proyectos de IA. Para comparar: tras la prohibición de la minería en China en junio de 2021, el hashrate de la red cayó a corto plazo hasta 57,5 EH/s, pero se recuperó para diciembre. La situación actual es fundamentalmente diferente: no es un shock regulatorio, sino una transformación estructural de la industria.
La rentabilidad añade presión adicional: en agosto de 2026, los ingresos por comisiones de los mineros cayeron al mínimo de la década, lo que hace que la minería de BTC sea cada vez menos atractiva sin diversificación.
Mi análisis: No estamos observando una capitulación, sino una evolución. Los mineros que primero se reorienten hacia la infraestructura de IA obtendrán una ventaja estratégica, pero aquellos que abandonen por completo el bitcoin corren el riesgo de perder el vínculo con el activo base, que aún proporciona un flujo de caja estable en períodos de volatilidad del mercado.