KOSPI entra en fase de mercado alcista: el repunte de los chips añade más del 20% al índice
El índice surcoreano KOSPI se ha recuperado con firmeza, subiendo más de un 20% desde los mínimos de julio y entrando técnicamente en una fase de mercado alcista. El principal catalizador de este movimiento ha sido la fuerte recuperación de las acciones de los fabricantes de memoria, que ha marcado la pauta en toda la región asiática.
El optimismo de Sandisk inspira al mercado
El detonante clave fue el anuncio de la compañía Sandisk (SNDK), cuyas acciones se dispararon un 13,7% el jueves tras publicar una ambiciosa previsión a largo plazo. La alta dirección de la empresa, incluido el director financiero Luis Visoso, dio a conocer una estrategia de crecimiento de ingresos hasta 2030, con la expectativa de una tasa de crecimiento anual compuesta de dos dígitos sostenida y el mantenimiento de un margen bruto ajustado en torno al 80%.
Dentro de la nueva estrategia, Sandisk tiene previsto devolver a los accionistas todo el flujo de caja excedente tras realizar inversiones en desarrollo. Esta noticia resonó de inmediato entre los inversores: los analistas de Evercore ISI confirmaron la recomendación de «comprar», destacando la existencia de contratos a largo plazo por valor de 93.900 millones de dólares, incluidos acuerdos con tres clientes que gestionan grandes centros de datos en Estados Unidos.
Una ola de crecimiento recorre todo el sector
El impulso positivo se extendió rápidamente a otras empresas del sector. Las acciones de Micron (MU) subieron un 4,2%, y los títulos de SK Hynix se dispararon un 7,3%. Los fabricantes de discos duros Seagate (STX) y Western Digital (WDC) también mostraron un sólido avance, ganando un 4,9% y un 7,3%, respectivamente.
El viernes, el rally continuó en los mercados asiáticos. El Nikkei 225 japonés subió un 1,73%, el Topix ganó un 0,92%, y el KOSPI avanzó un 2,11%, superando por primera vez en 15 sesiones de negociación la marca de los 7000 puntos. El índice de pequeña capitalización KOSDAQ, que se mantuvo mejor que el mercado incluso durante la reciente corrección, también subió un 0,84%.
Los escépticos advierten contra la euforia
Sin embargo, no todos los participantes del mercado están dispuestos a calificar el repunte actual como el comienzo de una tendencia sostenible a largo plazo. Peter Kim, de KB Securities, atribuye la caída anterior más a factores técnicos y a la rotación de capital que a un deterioro de los fundamentales de los fabricantes de semiconductores. Según su evaluación, la ola de liquidaciones forzadas de posiciones crediticias ya está remitiendo.
Una postura más cautelosa adopta Jeong In-yun, de Fibonacci Asset Management Global, quien subraya que no calificaría la situación actual como un mercado alcista nuevo y plenamente consolidado. Dado que el índice ha subido más de un 10% en cinco días de negociación antes de un largo fin de semana en Corea del Sur, la dinámica futura dependerá de cuánto tiempo pueda el optimismo generado por la previsión de Sandisk sostener al resto de las empresas del sector de memoria.
Mi opinión: El mercado está claramente sobrecalentado a corto plazo, y una corrección tras un movimiento tan brusco es inevitable. Sin embargo, la demanda estructural de memoria para aplicaciones de IA sigue siendo un motor poderoso, por lo que considero el rebote actual no como un cambio de tendencia, sino como una confirmación de un cambio en la tendencia a medio plazo. Los inversores deberían esperar a que se consolide antes de entrar en nuevas posiciones largas.