El mercado descuenta un 84% de probabilidad de que el Banco de Japón suba las tasas: el yen vuelve a estar bajo presión
Los participantes del mercado descentralizado de predicciones Polymarket han revisado drásticamente sus expectativas sobre la política monetaria de Japón. En solo dos semanas, la probabilidad de que el Banco de Japón suba su tasa de interés clave en la reunión de septiembre se ha disparado del 22% a un impresionante 84%. Esta es una señal que ningún operador que trabaje con divisas asiáticas puede ignorar.
La razón de este cambio radical es el debilitamiento del efecto de las intervenciones cambiarias de las autoridades japonesas. El yen, que tras acciones coordinadas a finales de julio y principios de agosto se fortaleció desde un nivel cercano a 164 por dólar, ahora ha cedido gran parte de ese avance. Esta semana, el tipo de cambio USD/JPY subió aproximadamente un 1%, alcanzando la marca de 159,43. Este es el peor resultado semanal para la moneda japonesa en los últimos tres meses.
El contexto histórico solo aumenta la preocupación: tras la intervención de abril, el yen volvió a deslizarse hacia mínimos de 40 años en cuestión de meses. El mercado comienza a entender que las medidas puntuales sin cambios en la política fundamental no funcionan.
Apuesta por la determinación del banco central
La pregunta clave ahora es si el Banco de Japón pasará de las palabras a los hechos. El ex máximo diplomático monetario de Tokio, Mitsuhiro Furusawa, declaró directamente que las autoridades están listas para utilizar las reservas de divisas en cualquier momento, y también podrían enviar una señal sobre un aumento más rápido de las tasas para respaldar la moneda nacional.
El estratega de OCBC, Sim Moh Siong, comparte este escepticismo sobre la efectividad de las intervenciones. Según su evaluación, el yen no necesita un apoyo puntual, sino una postura clara y consistente del regulador, dispuesto a endurecer la política. La inflación en Japón se acerca al nivel objetivo, lo que crea espacio para tal medida.
Sin embargo, el escenario inverso conlleva riesgos serios. Si el Banco de Japón deja la tasa sin cambios, la decepción del mercado podría provocar una nueva caída del yen, hasta la marca de 160 por dólar. Los participantes del mercado están apostando precisamente por la determinación del banco central, no por nuevas intervenciones.
Mi opinión: El mercado de predicciones no es solo un espejo del sentimiento, sino un poderoso indicador del consenso. El aumento de la probabilidad al 84% refleja no solo la debilidad del yen, sino también la creencia de que el Banco de Japón finalmente está dispuesto a abandonar la política de tasas ultrabajas en aras de la estabilidad de la moneda. Si el regulador cumple con las expectativas, veremos no solo un fortalecimiento del yen, sino también una ola de volatilidad en los mercados globales, incluido el de criptomonedas, donde el yen se utiliza a menudo como moneda de financiación para operaciones de carry trade.