Estrategia al límite: Strategy y Metaplanet podrían salir de los índices MSCI debido a las nuevas reglas
El proveedor de índices MSCI ha lanzado consultas sobre un proyecto que podría cambiar radicalmente el panorama de las inversiones globales. Se trata de la revisión de los criterios para incluir empresas en los índices GIMI, con el objetivo de excluir las llamadas estructuras «no operativas». Según una simulación realizada para mayo de 2026, dos figuras destacadas de la industria cripto se ven afectadas: Strategy y Metaplanet. Junto con ellas, es probable que Yellow Cake PLC, especializada en el almacenamiento de uranio, también abandone el índice.
¿Qué planea MSCI?
MSCI, anteriormente conocido como Morgan Stanley Capital International, es un referente para los gestores de activos en todo el mundo. Los fondos que siguen sus índices deben replicar su composición de manera exacta, por lo que cualquier cambio en la metodología de selección conlleva flujos de capital masivos: se habla de billones de dólares. El nuevo proyecto añade una segunda fase de verificación compuesta por cinco coeficientes financieros, entre ellos la suficiencia de activos operativos, el flujo de caja y la dependencia de financiación externa. Una empresa será excluida si no supera cuatro de las cinco pruebas.
La esencia del filtro es simple: MSCI quiere eliminar estructuras que se comportan como fondos de inversión, no como negocios operativos. La selección inicial ya descarta empresas donde los activos operativos representan menos de la mitad del balance. Bajo esta definición caen Strategy, con su modelo de acumulación de bitcoins, y Metaplanet, que ha reunido la tercera mayor reserva corporativa de BTC del mundo mediante la emisión de acciones.
Medidas transitorias y lista pública
Sin embargo, MSCI no pretende actuar de forma drástica. Para los participantes actuales del índice se ha previsto un umbral más flexible: la exclusión solo ocurrirá después de dos evaluaciones fallidas consecutivas. Además, tres empresas más entrarán en la lista pública de vigilancia, incluida SharpLink con reservas en ether (ETH). Para ellas, la exclusión solo será un riesgo tras un segundo fracaso.
Es revelador que Yellow Cake, sin relación con las criptomonedas, viole los mismos criterios que los tenedores de bitcoins. Esto confirma que el problema no son los activos digitales en sí, sino el modelo de «empresa-almacén» sin actividad operativa real.
Las consultas de MSCI concluirán el 30 de septiembre. Los resultados se anunciarán el 16 de octubre, y los cambios entrarán en vigor durante la revisión de índices de noviembre de 2026. La decisión de MSCI podría sentar precedente para otros proveedores, que se verán obligados a determinar el destino de las empresas públicas que han construido su estrategia en torno a activos digitales.
Mi opinión: Este es un paso lógico por parte de MSCI, pero crea un riesgo serio para la liquidez de las acciones de Strategy y Metaplanet. Los fondos indexados son grandes tenedores, y su venta forzada podría provocar presión a corto plazo sobre las cotizaciones. Sin embargo, para los inversores a largo plazo esto es más bien una oportunidad: el valor fundamental de las empresas que poseen bitcoins no cambiará, y la volatilidad podría abrir puntos de entrada atractivos.