La competencia reducirá los spreads bancarios en criptomonedas en Rusia: pronóstico de analistas
El lanzamiento de operaciones bancarias con criptomonedas en Rusia inevitablemente comenzará con diferenciales inflados, pero no será posible mantener un margen del 5-7% o más en condiciones de competencia saludable. Esta es mi conclusión tras analizar la dinámica del mercado y las evaluaciones de expertos en el ámbito de la banca transaccional.
Por qué los diferenciales iniciales serán altos, pero de corta duración
En la etapa inicial, los bancos se ven obligados a incorporar en el precio costos significativos: el costo de la liquidez, los procedimientos de cumplimiento normativo, la cobertura de riesgos y la creación de nueva infraestructura. En productos individuales, el margen puede alcanzar varios puntos básicos. Sin embargo, un diferencial sostenido del 5-7% o más es un fenómeno temporal. Tan pronto como varios bancos y otros actores regulados entren al mercado, el margen comenzará a comprimirse a un ritmo acelerado.
El factor clave aquí es la fijación de precios de mercado, no las restricciones administrativas. El diferencial final se compone del precio global del criptoactivo, el costo de la liquidez, la cobertura, los gastos de infraestructura y el margen de cada banco en particular. El regulador, en particular el Banco de Rusia, controlará las reglas de acceso, la composición de los participantes y la infraestructura, pero no establecerá cotizaciones fijas para la compra y venta. Por lo tanto, la variación de márgenes entre bancos puede ser significativa.
Dentro de un banco individual, el diferencial dependerá del número de usuarios activos del producto, el volumen de liquidez real de clientes en el "libro de órdenes" y el costo de la liquidez para la propia entidad de crédito. Los costos de infraestructura y legales son secundarios.
Quién ganará en la lucha por el cliente
La victoria será para quien tenga un mayor presupuesto de marketing y una mayor disposición a asumir riesgos para dominar la nueva economía. No se trata solo de inversores calificados. Cuantos más proveedores de liquidez y más competencia entre bancos, más cerca estarán los precios de los del mercado. El mecanismo se parecerá al mercado de divisas, no a un producto con una tarifa establecida administrativamente.
El cliente masivo no está dispuesto a pagar de más solo por la palabra "banco". Desde 2022, el nivel de confianza en las instituciones financieras minoristas ha disminuido, y el usuario acepta muchos escenarios, pero no un costo del servicio injustificadamente alto. La situación es diferente para los clientes adinerados: el capital grande continúa moviéndose entre jurisdicciones, y con un ticket promedio de 3-5 millones de rublos, la persona está dispuesta a pagar por velocidad, transparencia y ausencia de problemas. Ese cliente elegirá un banco, no a su propio contador; la pregunta es retórica.
Mi pronóstico: en los primeros 6-12 meses veremos diferenciales del 3-5% a nivel minorista, pero para finales de 2025, la competencia los reducirá al 1-2%. Los bancos que no puedan ofrecer un precio competitivo y un servicio de calidad perderán rápidamente participación de mercado en favor de actores más flexibles.