Los diferenciales bancarios sobre criptomonedas en Rusia: por qué las comisiones altas están condenadas a bajar
Con el inicio de las operaciones bancarias con criptomonedas en Rusia, los diferenciales en este mercado serán notablemente más altos que en los exchanges de criptomonedas clásicos. Sin embargo, un nivel sostenido de recargo del 5–7% o más en condiciones de competencia es más un fenómeno temporal que una tendencia a largo plazo. La cuestión es solo cuán rápido llegará el mercado al equilibrio.
Por qué los diferenciales iniciales serán altos
En la etapa inicial, los bancos se ven obligados a incluir en el precio para el cliente los costos de liquidez, cumplimiento normativo, cobertura de riesgos y creación de nueva infraestructura. Estos gastos son significativos, y en productos individuales el recargo puede alcanzar varios puntos básicos o incluso porcentajes. Sin embargo, mantener ese margen en un mercado competitivo no será posible: la brecha entre las expectativas de los clientes y el costo real de los servicios es demasiado grande.
El factor clave aquí no es el deseo del banco de ganar dinero, sino la estructura de costos. El diferencial se forma a partir del precio global del activo, el costo de la liquidez, la cobertura y la infraestructura de cada banco en particular. El regulador, a su vez, no establecerá cotizaciones fijas. El Banco de Rusia se centrará en las reglas de acceso, la composición de los participantes y la infraestructura del mercado, dejando la fijación de precios a criterio de los actores.
La competencia: el principal motor de la reducción
A medida que varios bancos y otros participantes regulados entren al mercado, el margen comenzará a comprimirse. El mecanismo recordará al mercado de divisas, donde los precios se determinan por la oferta y la demanda, no por tarifas administrativas. Cuantos más proveedores de liquidez haya, más cerca estarán los precios de los del mercado.
El cliente masivo hoy no está dispuesto a pagar de más solo por la palabra "banco". El nivel de estrés de la audiencia minorista desde 2022 es alto, y el usuario acepta muchos escenarios, excepto uno: un costo de servicio injustificadamente alto. Pero los clientes adinerados son otra historia. El capital grande continúa moviéndose entre países, y con un ticket promedio de 3–5 millones de rublos, la persona está dispuesta a pagar por velocidad, transparencia y ausencia de problemas. La cuestión es solo a quién confiará sus fondos: a su propio contador o a un banco ruso.
Mi opinión: la reducción de los diferenciales es un proceso inevitable, pero su velocidad dependerá de la disposición de los bancos a invertir en liquidez y servicio al cliente. Quienes lo hagan primero obtendrán una posición dominante en la nueva economía; el resto quedará al margen.