La competencia hará caer los diferenciales bancarios sobre criptomonedas en Rusia: pronóstico de analistas
El sector bancario ruso se prepara para la era de las operaciones con criptomonedas, y los primeros pasos en este camino estarán marcados por altos diferenciales. Sin embargo, como muestra mi análisis de los mecanismos del mercado, ningún actor podrá mantener un margen del 5-7% o superior en condiciones de competencia sana. El precio para el cliente no lo determinarán los apetitos del banco, sino el costo real de la liquidez, la disposición del usuario a pagar por un entorno regulado y la diferencia con los canales fiduciarios habituales.
Por qué los diferenciales primero se dispararán y luego bajarán
Al inicio, los bancos se verán obligados a incorporar en el precio costos significativos: el costo de la liquidez, los procedimientos de cumplimiento normativo, la cobertura de riesgos y la creación de nueva infraestructura. En ciertos productos, el margen podría alcanzar varios puntos básicos. Esta es una etapa inevitable de "prueba" del sistema, cuando los primeros participantes del mercado intentan recuperar sus inversiones.
No obstante, no veo razones a largo plazo para mantener tales niveles de margen. Tan pronto como varios bancos grandes y otros actores regulados entren al mercado, la competencia comenzará a comprimir rápidamente los diferenciales. Será el mercado, no el regulador, quien forme el precio final, que se compondrá del precio global del criptoactivo, el costo de la liquidez y el margen operativo de cada banco en particular.
El Banco Central de Rusia, según parece, se centrará en regular las reglas de acceso, la composición de los participantes y la infraestructura, pero no establecerá cotizaciones específicas de compra y venta. Esto significa que el margen puede variar significativamente entre bancos, especialmente en la etapa inicial.
La batalla por el cliente: quién ganará
En esta nueva realidad, la victoria será para aquellos que tengan un mayor presupuesto de marketing y una mayor disposición a asumir riesgos para dominar la nueva economía. No se trata solo de inversores calificados, sino también del cliente masivo. Cuantos más proveedores de liquidez haya y mayor sea la competencia, más cerca estarán los precios de los del mercado. El mecanismo se asemejará al mercado de divisas, no a un producto con una tarifa fijada administrativamente.
El cliente masivo hoy no está dispuesto a pagar solo por la palabra "banco". El nivel de estrés en la audiencia minorista desde 2022 sigue siendo alto, y el usuario acepta muchos escenarios excepto uno: un costo del servicio injustificadamente alto. Pero los clientes adinerados son otra historia. El capital grande continúa migrando entre países, y con un ticket promedio de 3-5 millones de rublos, la persona está dispuesta a pagar por velocidad, transparencia y ausencia de problemas. La elección entre su propio contador y un banco ruso aquí es obvia.
Mi conclusión: el mercado cripto bancario en Rusia experimentará una rápida "maduración". Los primeros meses serán costosos, pero ya para finales de año veremos una reducción significativa de los diferenciales. Los bancos que apuesten por la tecnología y el servicio al cliente, en lugar del margen a corto plazo, se convertirán en líderes del nuevo orden financiero.