El acta de la Fed reveló una división: los halcones exigen una subida de tipos, el bitcoin bajo presión
El protocolo de la reunión de julio del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), publicado el miércoles, arrojó luz sobre la profundidad de las discrepancias dentro de la Reserva Federal. La decisión de mantener la tasa en el nivel del 3,50–3,75% no fue unánime: tres miembros del comité —Beth Hammack, Neel Kashkari y Lorie Logan— votaron a favor de un aumento inmediato de un cuarto de punto. Es una señal que el mercado no pudo ignorar.
Los halcones ganan fuerza
Aunque la mayoría prefirió una postura de espera, la retórica del protocolo está claramente inclinada hacia el endurecimiento. Muchos participantes de la reunión dejaron claro que un nuevo paso al alza en la tasa es inevitable si la inflación no comienza a desacelerarse de manera sostenida. El objetivo de inflación de la Fed en junio fue del 3,7% —aún significativamente por encima de la meta del 2%, lo que otorga a los "halcones" argumentos sólidos.
La presión adicional proviene de los riesgos geopolíticos en Oriente Medio, que podrían mantener los costos de los productores en niveles altos durante mucho tiempo. Al mismo tiempo, parte del comité señaló que el efecto de los aumentos de aranceles anteriores ya se ha agotado en gran medida, y el rápido desarrollo de la inteligencia artificial podría, por el contrario, reducir la presión inflacionaria en el futuro.
La reforma de Warsh: menos reuniones, más incertidumbre
Un punto aparte del protocolo se refiere a la propuesta del presidente Kevin Warsh de reducir el número de reuniones del FOMC a seis por año. Formalmente, no se ha tomado una decisión, y el calendario para 2026 permanece sin cambios, pero el simple hecho de que esta idea se haya discutido oficialmente es significativo. Warsh ya es conocido por su laconismo y su rechazo a la "guía prospectiva", y reducir el número de reuniones haría que la política monetaria fuera aún menos predecible.
Para el mercado de criptomonedas, esto es una señal preocupante. El precio del bitcoin es históricamente sensible a las expectativas sobre la tasa. Menos reuniones significan menos ocasiones para ajustes planificados de posiciones, pero cada decisión provocará picos de volatilidad más bruscos. El mercado perderá sus puntos de referencia habituales, lo que en las condiciones actuales solo aumentará la nerviosidad.
El mercado en tensión
Ya ahora los operadores estiman la probabilidad de un aumento de la tasa en septiembre en aproximadamente una de cada tres posibilidades, y para diciembre, un incremento adicional de 25 puntos básicos. El alto rendimiento de los bonos del Tesoro (5%) continúa atrayendo capital de los activos de riesgo, y este año el oro supera al bitcoin en rentabilidad.
Inmediatamente después de la publicación del protocolo, el bitcoin se negociaba en torno a los $68 245, mostrando un aumento diario del 5,3%. Sin embargo, este movimiento local no anula el trasfondo bajista general. La prueba clave serán las reuniones del 15 al 16 de septiembre, donde quedará claro si los "halcones" pueden imponer el aumento de la tasa.
Mi análisis: El mercado subestima la determinación de Warsh. Su afán por una menor intervención y una mayor previsibilidad en realidad crea el efecto contrario: la incertidumbre se convierte en el principal motor de la volatilidad. Para el bitcoin, esto significa que los períodos de calma serán reemplazados por movimientos bruscos, y los operadores deberían prepararse para un escenario donde cada comentario de la Fed tenga un impacto desproporcionadamente fuerte en el precio.